从预盈利到巨亏 海南椰岛业绩变脸背后

时代周报记者 梁耀丹 发自广州

连续两年亏损后，曾被称为“中国保健酒第一股”海南椰岛沦为了“披星戴帽”的ST股。

4月24日，海南椰岛发布2017年年报，归属于上市公司股东的净利润为负1.06亿元。同一天，该公司宣布，由于2016年和2017年经审计的公司净利润为负值，海南椰岛将被实施退市风险警示，从4月26日起，公司股票简称将由“海南椰岛”变更为“*ST椰岛”。

在此之前，海南椰岛经历了颇具戏剧性的一幕。从1月31日的业绩预盈2100万元变成了预亏1.1亿元，到被上交所问询，再到被媒体曝出与销售数据关联的经销商疑为捏造……在短短两个多月里，海南椰岛的业绩和销售数据迷雾重叠背后，究竟发生了怎样的事情？

业绩戏剧变脸

根据海南椰岛公布的2017年年报，公司全年实现营业收入11.43亿元，同比增长35.06%；净利亏损1.06亿元，较上年同期减少201.15%。

从具体业务板块来看，海南椰岛目前形成的是以酒类产品为主，饮料板块、房地产开发板块、贸易与供应链板块为辅的业务格局。据海南椰岛年报，2017年公司酒类收入约为3.28亿元，同比减少1.41%；贸易收入6.70亿元，同比增长172.92%，但贸易成本同样高企，数据显示，海南椰岛贸易业务2017年的成本为6.67亿元；房地产开发收入为8010万元，同比减少64.61%，主要是本期澄迈椰岛小城存量房受限所致；饮料收入为6260万元，同比增长52.54%。

此前，海南椰岛的经营数据经历了一番颇具戏剧性的变动。4月2日，原本已经发布公告称去年预盈2100万元的海南椰岛又发布了2017年度业绩预告更正公告，称预计公司2017年经营业绩将出现亏损，预计实现归属于上市公司股东净利润为-1.1亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润约-1.29亿元。

此番蹊跷的变动自然引来了上交所的问询。4月4日，海南椰岛回复问询函表示，因部分白酒经销商退回未能销售的产品，导致白酒销售被退回约9900万元，影响收益减少约7900万元。此外，海南椰岛还披露了此次退酒的7个经销商的详细名称。

然而，据《每日经济新闻》报道，经该媒体查证，海南椰岛披露的这些经销商，“要么注册地找不到公司，要么跟海南椰岛旗下公司注册在同一个办公室，要么背后的股东被指跟海南椰岛或海南椰岛的大股东有关联”。

“虚构经销商退货是管理层转移矛盾的一种方式，其实这些高管也知道自己公司业绩下滑的主要原因是什么，但是他们不愿意去正面承担业绩下滑的责任。”香颂资本执行董事沈萌向时代周报记者分析。

对此，海南椰岛相关负责人向时代周报记者表示：“关于相关经销商情况，公司已经披露说明公告。根据公司大股东回函，大股东与所述经销商未存在关联关系。”

事实上，海南椰岛此前也因信披不准确而被上交所点名批评。2017年12月6日，上交所公布了关于对海南椰岛（集团）股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定（[2017]67号）。该文件显示，海南椰岛存在信息披露的违规行为，包括：因会计差错导致定期报告信息披露不准确；2016年度业绩预告严重滞后等。

　保健酒第一股跌落

从稳坐保健酒第一把交椅到面临被摘牌的风险，海南椰岛的发展历程不免让人唏嘘。

海南椰岛的前身为国营海口市饮料厂，于1953年建厂，1993年进行股份制改制。2000年，海南椰岛在上海证券交易所上市，成为中国“保健酒第一股”。

作为老牌保健酒企业，海南椰岛曾颇负盛名，5次获得中国保健酒品牌价值第一。从2000-2004年，海南椰岛的营收一路飞奔，短短5年从2亿元上升到13亿元，而当时的茅台的销售额也仅仅24亿元。

然而近年来，海南椰岛却步入发展的下行轨道。2001年，海南椰岛旗下主要业务酒类销售营收4.17亿元，而到了2015年，该项营收仅为2.57亿元。

数据显示，2012-2014年，海南椰岛营业收入分别为12.59亿元、3.11亿元、4.92亿元。2015年还卷入了“伟哥门”事件，受此影响公司净利润一路走低，2014-2016年净利润分别为4188.82万元、1311.85万元、-3525.01万元。

沈萌向时代周报记者分析：“海南椰岛的鹿龟酒之前取得过非常辉煌的成绩，它可能逐渐就形成了一种迷思，认为自己主打的产品天下无敌，永远不会落伍。但实际上，无论是其主打的椰岛鹿龟酒还是椰汁产品，都面临着行业同质化的竞争压力。另一方面，消费市场的变化是很快的，如果抱着固有的思维，自然导致其业绩不断下滑的结局。”