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　　正文：

　　1、全球减产叠加国内供需两旺，这个有色板块细分品种喜迎长牛，挖掘一只个股将上演“龙头并龙头”。

　　发生了什么？

　　全球铜矿产量供给收缩，铜价由跌转涨的拐点将至。国际方面，本周全球铜库存相对节前增加2.1万吨。当前全球库存是2010年以来的底部。然而，中国铜冶炼厂项目近两年投放较为密集，SMM预计2019年仍有超70万吨的年度产能将要投放。预计2018年中国电解铜产量875万吨，增速9.4%；2019年产量950万吨，增速8.6%。

　　尤其要考虑到，3月1日秘鲁东南部又发生地震，距离矿区仅仅120公里。秘鲁2018年产铜矿金属量250万吨左右，位居世界第二。春节之后，铜矿供应扰动消息连绵不断，供应重估，年内全球铜矿供应增速已经接近0，甚至负增长。2019年进入供应紧缩期，供应重估进一步提振了多头信心。

　　投资逻辑是什么？

　　招商证券(600999)研报认为，2019年中国废七类停止进口，年中废六类开始限制进口。中国废铜供应和政策变化值得关注。长期看，铜矿供给拐点支撑铜价长牛观点不变。

　　招商证券研报还指出，在国内铜供应的下游：2月电线电缆企业开工率47.18%：据SMM调研数据显示，2月电线电缆企业开工率为47.18%，环比上月下滑21.67个百分点，同比回升7.88个百分点。3月预计开工率87.53%，环比同比均提升。主要是光伏、电网和海上风电等订单不错，3月迎来消费旺季。

　　重点关注什么？

　　华创证券研报指出，基于宏观经济大概率下半年见底，同时叠加良好的基本面，2019年铜价料将呈现趋势性上涨，强烈推荐铜板块，建议关注纯铜资源标的江西铜业和铜行业成长标的紫金矿业。

　　此处特别提示江西铜业：3月5日公司公告称，拟收购山东恒邦冶炼股份有限公司29.99%股份。公司资料显示，恒邦股份(002237)现有员工近5000人,资产总值129亿元,2017年实现主营业务收入195.23亿元,利润4.26亿元。公司是高新技术企业,主要致力于金精矿、银精矿、铜精矿及含砷复杂矿的冶炼技术研究,综合回收和清洁生产水平已经达到国际领先。

　　2、此板块开年以来跑平大盘，但个股估值还在地板上，核心单品价格上涨均受到下游需求支撑，去产能催化大型龙头强者更强。

　　发生了什么？

　　通联数据显示，2月28日起榆林、内蒙地区掀起第二轮煤矿涨价潮，涨幅10-20元/吨。自陕西、内蒙煤矿大检查开展之后，主产地榆神地区大中小煤矿关停严重，下游企业陆续开工补库需要提升需求，市场煤源紧缺造成供需失衡，第二轮煤价普涨开始。

　　广发证券(000776)煤炭开采行业周报则显示，年初以来受陕西、内蒙等多地矿难影响，安全压力加大，产地安监趋严，而下游也开始逐步复工复产，煤价表现整体好于预期。本周各煤种价格稳中有升，其中秦港5500大卡动力煤价上涨18元/吨至617元/吨。展望后期，短期供给端预计维持偏紧的状态，而下游需求也有望继续改善，动力煤和焦煤价格预计均受到支撑。