打新基金曾于2015年红极一时，但随着新股发行降速，及打新申购收益降低，相关基金渐渐处于“鸡肋”处境。一方面，基金产品定位使其短期内难有业绩回升可能，另一方面打新基金需要维持部分底仓来保证新股申购资格，这使其不得不承受市场震荡带来的波动。

　　打新基金业绩规模双双遭遇滑铁卢

　　根据 数据，77只披露了8月27日净值的打新基金(A、C份额分开计)自2018年年初以来的收益算术平均为0.47%，其中25只收益为负。

　　A类C类以A类计、E类I类以I类计，跌幅靠前的基金中，年初以来跌幅最为靠前的基金复权单位净值增长率为-14.90%，另外一只基金跌幅达到-10.85%，其余收益为负的基金基本亏损在3%以下。

　　和过去3年相比，2018年至今的业绩都相去甚远，2015年有数据的5只打新基金，期间业绩的算术平均值为26.83%；2016年算术平均为2.58%；2017年为6.39%。

　　除了业绩下滑，打新基金的规模也已经连续多个季度下行。根据 数据，82只打新基金自2017年9月30日至今，近1年的规模持续下滑。和2018年初的482.47亿元相比，打新基金的规模下降了108.97亿元为373.51亿元，减少了22.58%。

　　打新基金业绩下滑的原因之一，或是新股发行数量的减少。在新股审核与发行未见提速的情况下，打新基金较难通过打新实现超额收益。

　　根据 数据，以上市日期计，打新基金火起来的2015年，上市的股票有223只，2016年间有227只，2017年有438只，而到了2018年，随着IPO发行审核趋严，年初至今仅75只新股发行。

　　虽然近日，IPO审核堰塞湖压力得到了明显缓解，根据证监会近日披露的《发行监管部首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》显示，截至2018年8月23日，证监会受理首发及发行存托凭证企业293家。

　　但这并非由于IPO审核提速，而是终止审查的企业数目增加。根据证监会8月24日披露的《发行监管部首次公开发行股票中止审查和终止审查企业基本信息情况表》显示，8月以来有北京友缘在线网络科技股份有限公司等5家企业终止审查；截至8月23日，2018年已有157家企业首次公开发行股票申请终止审查，已超去年全年水平。

　　同时，打新的收益率也在降低，根据 数据统计的全部A股的平均打新收益率，2015年曾经高达1.55%，2018年至今仅0.10%。虽然基金打新效果相对较好，不过基金打新的收益率也在下跌。在2015年，基金打新收益率最高的一只曾达到9.63%，但2018年以来最高的打新收益率也仅为0.44%。

　　除了打新收益，打新基金的另一部分收益来自于持有的资产的投资收益。根据 数据，前文所列出的82只打新基金，2018年中报中股票市值占基金资产总值比算术平均数为2.61%，债券市值占基金资产算术平均数总值比为77.99%；比起一季报时股票13.28%、债券71.55%的比重，打新基金整体持有的资产更多为债券。

　　若是将截至8月27日披露净值的77只打新基金按涨跌幅排序，20只涨幅靠前的基金的与20只跌幅靠前的基金仓位差异较大。跌幅靠前的基金一季报持有的股票市值占基金资产总值比算术平均数甚至还接近20%，而涨幅靠前的基金同期比例约5%。部分跌幅靠前的基金或受到A股市场今年波动的影响较大。

　　同时，打新基金的整体规模下行，部分打新基金的规模较小，A、C份额合计，有14只基金规模小于2亿元，其中，有1只基金的规模跌到了5000万以下。若是未来打新基金的规模持续降低，打新基金为了维持打新配置股票底仓的需求，权益类资产的比重会上升，迷你打新基金受到市场波动的影响或将更大。