时代周报记者 黄嘉祥 发自深圳

　　2018年，面对养猪业下行周期以及持续的环保重压，中国养猪业经历了非常严峻的考验。

　　而在我国“南猪北养”和“北猪南运”的行业格局下，尤其是受禁止异地跨省调运政策的影响，国内生猪价格呈现“南涨北跌”两极分化，进而直接影响到南北地区农牧企业的发展态势，也给不少上市公司的业绩蒙上了一层阴影。

　　近日，温氏股份（300498.SZ)、牧原股份(002714,股吧)（002714.SZ）等农牧企业陆续发布了2018年业绩预告。受上半年行业周期性低迷等因素的影响，包括温氏股份在内多家农牧企业的业绩均出现不同程度下滑。

　　各种压力叠加之下，自救，成为了农牧企业在2018年的关键词。或是转投国资，或是牵手民资，在为资金链松绑的同时，企业实际控制权的归属亦随之发生变更。

　　在猪周期提前启动成为大概率事件的背景下，农牧企业下一步何为？各种应对策略和规划的背后，又隐藏着怎样的挑战和资本逻辑？

　　业绩滑铁卢

　　作为中国最大的养猪公司，温氏股份近来备受市场关注。自1月7日发布业绩预告以来，温氏股份已经连续接待了四批券商和机构投资者的调研，相继发布了4份投资者关系活动记录表。

　　根据温氏股份2018年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为39.50亿–42亿元，比上年同期下降37.79%–41.49%。

　　对于业绩下降的原因，温氏股份表示，受上半年行业周期性低迷等因素的影响，全年商品肉猪销售价格同比下降14.42%，商品肉猪盈利水平同比下降。

　　时代周报记者联系温氏股份采访，被告知“公司领导最近很忙，无法回复采访，一切以公告为主”。

　　温氏股份的生猪养殖成本进一步增加。温氏股份在最近公布的投资者关系活动记录表中表示，公司2018年商品肉猪完全成本略有上升。主要原因是自2018年8月份以来，公司精力集中在防疫工作上，生产成绩略有下降，如料肉比升高等；公司防疫费用有所增加，一级消毒站的建设、消毒药物的采购及消毒站人员工资等投入；饲料成本小幅上升的影响。

　　温氏股份的遭遇并非孤例。同为养猪龙头的牧原股份也难逃业绩下滑的命运。

　　1月7日，牧原股份发布2018年度业绩预告修正公告，此前预计2018年度公司的净利润为7亿–10亿元，修正后，公司预计净利润5亿–5.50亿元，同比下降76.75%–78.86%，养殖业行业平均净利润增长率为-19.63%。

　　对于业绩修正的原因，牧原股份对时代周报记者表示，自2018年8月份以来，活猪(包括商品猪、种猪、仔猪)跨省调运受到较大影响，产区与销区之间的差价异常地扩大。牧原股份的养猪产能分布，主要以长江以北的粮食主产区为主，也是生猪主产区。受到上述因素的影响，2018年10–12月公司的生猪销售平均价格低于原先预计的水平，导致2018年度净利润低于公司先前预计的区间下限。

　　“增加的成本主要用于人员、物料、运输车辆的清洗消毒。”牧原股份对时代周报记者表示，养殖环节对土地和粮食要素依赖性高，所以在粮食主产区布局的大方向不会变。

　　与温氏股份和牧原股份相比，雏鹰农牧（002477.SZ）业绩下滑更为严重。

　　早在2018年10月25日，雏鹰农牧发布业绩预告，公司预计2018年1–12月归属上市公司股东的净利润-17.00亿至-15.00亿元，同比变动-3861.99%至-3419.41%，养殖业行业平均净利润增长率为-23.20%。

　　上述三家农牧企业在业绩上的下滑，只是农牧行业的一个缩影。时代周报记者梳理大北农(002385.SZ)、天邦股份（002124.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、唐人神(002567.SZ)等农牧企业发布的业绩预告发现，上述公司预计2018年净利润均出现不同程度下滑，下滑幅度在0–80.98%区间，而业绩下滑原因皆与生猪销售价格下降等原因有关。

　　南北分化升级

　　在天风证券农林牧渔行业分析师刘哲铭看来，在当前阶段，对农牧企业的影响更多是由于禁止跨省调运生猪而引发。

　　综观中国生猪市场格局，生猪产区主要集中在东北和华北地区，长江以南多为生猪输入地，也就是“南猪北养”和“北猪南运”。据农业部门统计，国内单周生猪跨省调运量在200万头以上，全年生猪跨省调运在1.2亿头左右，占总产能的20%左右。

　　然而，随着2018年8月以来生猪调运政策的改变，国内生猪价格亦受之影响，呈现出明显的南北分化，并对南北农牧企业带来两种不同的影响。