中国经济网北京1月15日讯 （记者 李荣 华青剑） 随着春节临近，飞天茅台市场价已一路飙升，目前直逼2000元，但贵州茅台(600519.SH)的股价并未有明显起色。昨日，贵州茅台下跌1.77%，收报624.60元。2018年最后一个交易日12月28日，贵州茅台收报590.01元，涨幅4.80%，总市值7411.69亿。2017年12月29日，贵州茅台收于697.49元。据中国经济网计算，2018年全年贵州茅台市值蒸发1350.16亿元。

　　贵州茅台在2018年经历了大起大落，股价坐上“过山车”。2018年6月12日，贵州茅台股价创下2018年的最高价803.50元。但此后，贵州茅台股价走势低迷，于10月30日创下全年最低价509.02元。仅仅不到5个月时间，贵州茅台股价最大跌幅高达36.65%。

　　贵州茅台自2018年下半年以来股价走势低迷，市值大幅蒸发令众多投资者欲哭无泪。但根据中国经济网记者统计，2018年期间有40家券商共计发布了143份与贵州茅台相关的研报，但这143份研报无一唱空，分别给予贵州茅台买入、增持、审慎增持、强烈推荐、推荐、审慎推荐、优大于市等评级。

　　2018年期间，中金公司、东兴证券以及安信证券三家券商不遗余力唱多贵州茅台，在其发布的贵州茅台相关研报中高喊目标价，多次定价超过（含）900元。其中，中金公司共发布9份相关研报，且9份研报给出的目标价均超过（含）900元；东兴证券共发布5份相关研报，4份研报给出的目标价超过900元；安信证券共发布3份相关研报，2份研报给出900元目标价。

　　22018年中金公司九度发布研报 给予目标价均超900元

　　2018年期间，中金公司合计发布9份研报唱多贵州茅台，这9份研报均对贵州茅台维持推荐评级，且定价皆超过（含）900元，其中，在前6份研报中，中金公司高喊925元目标价，随后的3份研报则将目标价下调至900元。

　　去年1月15日，中金公司发布题为《高端茅台主导公司新成长》的研报，分析师为邢庭志。研报称：贵州茅台近期宣布了2018年692亿元的基本营收目标，估值持续提升，对应2018/19年的P/E已经达到26.6/19.6倍，综合贵州茅台的高端酒业务结构变化、增量分配、中国高端市场前景，茅台将保持在高端酒和奢侈品价位强大的竞争力。贵州茅台正在转型为一家全球性的白酒奢侈品巨头，凭借自身的品牌、长年份基酒储备、中国强大的经济影响力和高端消费能力，未来5年的净利复合增速将达到30.7%。维持盈利预测不变，维持目标价925元，对应2018/19年31/23XP/E，维持推荐评级。

　　去年3月13日，中金公司发布题为《分享中国高端和奢侈品白酒的黄金时代》的研报，分析师为邢庭志。研报称：2017年贵州茅台零售价3000元以上超高端酒预计增长79%，营收为149亿元，2017~2020年CAGR为59%。预计2017/18/19年营收为592.4/807.3/1064.7亿元，增速为52%/36%/32%，归母净利为265.3/371.8/505.6亿元，增速为58%/40%/36%。EPS预计21.12/29.59/40.25元。维持推荐评级，2018年目标价为925元，对应2018/19年31/23XP/E。

　　去年3月28日，中金公司发布题为《品牌品类优势将带动持续稳健成长》的研报，分析师为邢庭志。研报称：贵州茅台公布2017年业绩，营业收入582.2亿元，同比增长49.8%；归属母公司净利润270.8亿元，同比增长60.8%，对应每股盈利21.56元。盈利略超预期2%，主要因为财务公司收益超预期。由于高端茅台酒市场仍然有不确定因素，将2018/2019e营收下调2.3%/1.5%到788.7/1049亿元，2018归属净利上调0.4%到373亿元，2019归属净利下调0.6%到503亿元。目前，贵州茅台股价对应2018/19年24/18XP/E。维持推荐评级及925元目标价，较目前股价有29.42%上行空间。

　　去年5月2日，中金公司发布题为《稳健增长可以持续》的研报，分析师为邢庭志。研报称：贵州茅台公布1Q18业绩，营业收入174.7亿元，同比涨31%；归属母公司净利润85.07亿元，同比涨38.9%，对应每股盈利6.77元。营收增速低于预期4个百分点，主要由于系列酒收入低于预期，茅台放量略低于预期。盈利增速略超预期，主要由于管理费用率下降幅度较大。贵州茅台当前股价对应18/19年22.3/16.6倍P/E。维持推荐评级和目标价925元，对应18/19年31/23倍P/E，对比当前股价有40%空间。

　　去年7月16日，中金公司发布题为《对下半年业绩增速偏谨慎预期》的研报，分析师为邢庭志。研报称：由于未来两个季度大规模放量难度加大且系列酒增速适度下降，下调2018/19年营收1.8%/4.1%至759.5/991.9亿元，下调净利1.6%/3.9%至364/481.6亿元，目前贵州茅台股价754.68元，对应2018/19年26/19.7xP/E，维持目标价925元和推荐评级，对应2018/19年32/24xP/E，较当前股价有23%上涨空间。